那么究竟是何因素引发近期终端利率预期的跳升？这是否预示着更大趋势转折的开端？若出现与年初以来趋势相反的逆转行情，斯坦是否意味着后续降息可能彻底落空？与降息说再见？如果终端利率在未来八个月内上升50个基点，斯坦那么不仅将完全抹平澳洲联储此前的降息幅度，甚至可能逆转政策方向。

在生产率停滞与企业投资疲软的背景下，满分通缩压力仍在持续发酵。再降息一次，学生或两次？远无定数尽管最新数据显示通胀风险攀升，但澳洲联储并未关闭进一步宽松的大门。

但这种准确性仅维持到9月左右，被拒若观察1月曲线剩余部分，可见市场当时预测官方现金利率最低将降至3.50%。市场普遍认为，斯坦随着通胀回落至澳洲联储2%-3%的目标区间，澳大利亚借贷成本将逐步降低，但最新公布的超预期强劲经济数据，使这种预期开始动摇。若以会后曲线低谷——2026年7月2.98%的利率预期（没错，满分是2字开头）为参照，满分可见市场已削减了13个基点的降息预期，这相当于常规降息幅度的一半以上。

学生换言之：瑞银认为澳大利亚经济增速将超越其免于刺激通胀的承受极限。被拒加拿大皇家银行也持类似观点。

鉴于年初终端利率为3.50%，斯坦可以说市场当时对澳洲联储降息至3.35%的概率定价为40%，斯坦这一推断基于澳洲联储通常以25个基点为幅度调整利率，因此当隐含收益率曲线显示3.50%——即从3.60%向3.35%移动了10个基点时，意味着降息至较低值的概率为40%（10基点/25基点=0.4）。

汇通财经APP讯——在2025年的大部分时间里，满分市场一直预期澳洲联储（RBA）官方现金利率将呈现渐进式下降趋势。巴恩斯亲眼目睹了交易流言对考辛斯的影响，学生他表示从来没有看到过有球队用欺骗的方式对待一名全明星球员，学生此前国王总经理迪瓦茨还曾公开表示，他们不会交易考辛斯。

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